Carta da Gestão - Agosto 2026
Nos #EUA, a atividade econômica manteve sinais de resiliência na demanda privada, mas o mercado de trabalho apresentou enfraquecimento mais evidente e o consumo perdeu força. Apesar da desaceleração da inflação cheia, o núcleo do PCE permaneceu acima da meta, enquanto a deterioração fiscal pressionou os juros de longo prazo. Nesse cenário, o Federal Reserve manteve os juros entre 3,50% e 3,75%, diante dos desafios de equilibrar a atividade econômica e o controle dos preços.
Na #China, a demanda interna seguiu enfraquecida, com desaceleração da produção industrial, baixo crescimento do varejo e retração dos investimentos, especialmente no setor imobiliário. A deflação industrial e a inflação próxima de zero evidenciam o desequilíbrio entre oferta e demanda, enquanto as exportações permanecem como importante sustentação econômica. Diante desse quadro, o governo manteve as taxas de referência de juros e direcionou maior atenção aos estímulos fiscais.
Na #ZonaDoEuro, a inflação acelerou de 2,9% para 3,3%, impulsionada principalmente pela alta dos preços de energia em meio às tensões no Oriente Médio. Em contrapartida, a inflação subjacente e a de serviços apresentaram recuo, reduzindo os sinais de disseminação das pressões inflacionárias. O BCE manteve os juros em agosto, mas a persistência da inflação cheia e a resiliência da atividade reforçaram a expectativa de uma possível nova alta de 0,25 ponto percentual em setembro.
No #Brasil, a inflação apresentou resultados mais favoráveis, com o IPCA de julho avançando apenas 0,07% e o IPCA-15 de agosto registrando deflação de 0,40%. O Banco Central reduziu a Selic para 14,00% ao ano, mas manteve um discurso cauteloso diante das expectativas inflacionárias ainda elevadas e dos riscos fiscais. Enquanto a balança comercial permaneceu robusta e o mercado de trabalho continuou aquecido, a desaceleração da atividade econômica e o avanço da dívida pública reforçaram os desafios para os próximos meses.
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